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餐饮旅游行业周报:重点公司中报兑现,依然白马+弹性

发布时间:2017-08-30    研究机构:华创证券

投资要点

1.呷哺呷哺:财报靓丽,盈利能力持续上升

主营业务收入为15.76亿元(+24.8%),餐厅层面的经营利润为3.83亿元(+50.0%);归母净利润1.88亿元(+35.01%),净利率提升0.78pct至11.79%。中期股息为每股人民币0.07元,共计派发7530万元,约为报告期集团纯利1.93亿元的40%。

餐厅数量增长,整体翻座率和客均消费基本稳定

截止2017年6月30日,公司共营业650间餐厅,其中湊湊餐厅6家。2017上半年,新开张33间呷哺呷哺及四间湊湊餐厅。上半年公司餐厅网络扩张至深圳,业务经营区域范围进一步扩大。但公司的翻台率及顾客人均消费水平与去年基本持平,分别为3.1和47.2元/人。

全面升级,拥抱消费升级

传统呷哺呷哺餐厅方面,加快新型业务模式的探索:一方面有选择性升级餐厅并在黄金地段开设新型餐厅,另一方面不断开发优质菜单、推出新菜品满足消费者口味变化和区域用餐偏好,同时还通过O2O模式保持高运行效率。中高端品牌湊湊是更高阶升级,目标客群为相对富裕的食客。环境优美,调性精致,接近茶饮店的私密空间也让湊湊餐厅具有了?第三空间?社交属性。

发力新渠道,开拓外送市场

基于自身标准化的服务、用餐流程和餐品搭配,以及中央厨房准备食材、调料,公司推出了外卖送餐服务,充分利用正餐时段以外的时间。与百度、美团、饿了么等等外卖平台积极合作,利用微信、微博等平台营销,盈利能力持续提高。公司2017H1同店销售额增长7.2%,达到12.06亿元。

营改增降低税负,原材料采购控制加强

2016年5月实行的营改增实际降低税负,公司抵扣若干进项增值税、降低了原材料和耗材成本,公司自身也通过对原材料采购的投标加强了采购成本控制。公司净利率提升0.78pct至11.79%。

2.凯撒旅游:资源+品牌+渠道+升级,收入业绩高增长

营收34.05亿元(+30.84%);归母净利润1.34亿元(+136.11%);扣非归母净利润0.74亿元(+20.74%)。非经常性收益主要来自于二季度转让嘉兴永文明体投资合伙企业份额,获5868.5万元投资收益,占净利润总额的37.52%。

丰富旅游资源构筑公司经营护城河

拥有丰富的难以复制、获得的旅游要素资源:①自建+合建境外地接社。②背靠海航+与航司合作。③自主送签高效缩短签证环节。现阶段公司依然在进行旅游资源整合。

迎合消费趋势、结合国家热点大IP设计投放产品,公司收入规模和业绩增速超行业

加大研发新产品,充分解决消费升级下出境游需求痛点。继续顺应一带一路的国家大IP,产品已覆盖近60个沿线国家。2017上半年出国游行业人次增长10%左右,公司旅游服务营收29.2亿元(+31.74%)。其中批发、零售收入分别:5.76亿元(+73.49%)和19.64亿元(+18.97%);毛利率分别:5.84%(上升0.27pct)和16.33%(上升0.58pct);在旅游服务中的占比分别:19.71%(提升4.74pct)和67.24%(下降7.22pct)

申请时请注明股票名称