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凯撒旅游:出境龙头维持高增长,长期看好成长性

发布时间:2016-07-15    研究机构:华泰证券

预计上半年旅游服务业绩增速超过70%

公司发布上半年业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润为5500万元-5800万元,同比增长54.79%-63.24%,完成全年业绩承诺2.84亿元的26.39%-27.83%(2015年上半年凯撒同盛实现净利润2110.20万元,占全年净利润的13.04%)。公司业绩高增长主要是今年上半年合并口径中含凯撒同盛,预计上半年公司原有业务航空、铁路配餐增长30%-40%,旅游业务净利润增速高达70%-80%。

出境游龙头分享行业景气,加速产业链一体化布局

消费升级,出境游行业长期高景气。英国脱欧造成英镑、欧元的汇率波动,短期内为旅行社带来汇兑损益收益,另外海外奢侈品价格调整机制滞后,购物消费进一步促进出境游需求,进一步利好出境游旅行社。公司拟非公开发行募集80亿元加速产业链布局,募集资金分别投入国内营销总部、海外即时服务保障系统、邮轮销售平台、凯撒国际航旅通项目,分别在线上线下渠道、供应链效率、航空资源端发力,并加大邮轮业务竞争优势,进一步提高公司产业地位和盈利能力。

公司产业布局完善,长期看好其成长性,维持“买入”评级

凯撒旅游出境游零售业务具有较强品牌美誉度,登陆资本市场加快产业链布局,背靠大股东海航集团海内外丰富的航空、酒店、线上流量(途牛网)等资源。长期看好公司的成长性,预计16/17/18年EPS为0.34/0.41/0.51元/股,对应PE为55.94/46.39/37.29倍,维持“买入”评级。

风险提示:合并不达预期风险;管理层风险;自然灾害风险;政策风险。

申请时请注明股票名称